央行在全球創造的現金支撐了納斯達克、道瓊指數和標普500指數等主要股市和指數的走向。
這造成了股市「V型復甦」，與實際經濟上的殘酷現實產生了明顯區別。
失業率兩位數、全球GDP為負值、利率接近、低於零…
沒有一個經濟指標指向基本經濟是健康的。
想像一下，你的身體在外面投射出健康的縮影。每個人都能看到你的漂亮衣服，異國情調的汽車，和百萬美元的微笑。
但你的內部生命體徵卻快要崩潰了。你的膽固醇過高，動脈阻塞，血壓高，腎臟衰竭。
市場看起來很好，但內部的實際情況卻不是這樣。
你現在看到的就是市場上的分裂。
我從未見過比我們現在看到的更大的股市和經濟之間的差異。
而在不確定的時期，黃金則受到關注。
近期金價活動
我們來看看黃金近期的價格表現…
黃金價格維持在上方。自5月1日以來，黃金僅1700美元以下3次。這對價格維持上方而言是正向的。
我個人認為金價還需要更多的時間鞏固，才有破位上漲的可能。我也不排除在未來3到12個月內發生另一個「賣出一切」的可能性。
美元為什麼會「崩盤」？
首先，不是「崩盤」。但這是很多人想相信的說法。
本周美元有賣壓。
美元受到壓力，並打破了對主要貨幣對的關鍵支撐位。
下圖顯示了美元對主要貨幣對的破位情況。
美元下跌有什麼影響？
很多人可能認為這是全球經濟增長和經濟狀況改善的一個正向因素。我認為，在表面之下還有其他問題在發揮影響。這告訴我經濟內部並沒有如它應有的狀況運作。
今天市場上最重要的3個字母是YCC：Yield Curve Control (收益率曲線控制)。
- 收益率曲線控制(YCC)允許世界各國的中央銀行，如美聯儲，通過購買和出售政府債券來鎖定特定的利率。
量化寬鬆(QE)和收益率曲線控制(YCC)有什麼區別？
QE和YCC的關鍵區別在於，QE交易的是債券數量，而YCC關注的是債券價格。
執行YCC需要對央行有非常大的信任。
因為，如果銀行不能將債券價格保持在指定的目標水平，整個紙牌屋就會崩潰。
YCC的一個常見的特徵是，短期利率出現極低的收益率(債券價格上漲)，而曲線的長期部分變陡(債券價格下跌)。保持短期利率低位，可以降低借貸成本。
如今，收益率曲線是三年來最陡的。
美聯儲向貨幣體系注入了數兆美元的資金。這推低了短期債券的收益率，導致長期利率飆升。
下面是一張顯示此一現象的圖表。你會看到美國30年期債券和美國5年期票據之間的利差在本週創下三年來的新高。
在一個健康的市場中，收益率曲線變陡通常是改善增長和資產風險偏好增加的信號。
問題是，現在我們的除了健康的經濟之外，什麼都有。
本週，拉加德(Christine Lagarde)和歐洲央行向該貨幣體系額外注資6750億歐元，使注資總額達到1.35兆歐元。歐元區今年GDP預計將下降8.7%。
在美國，政府已經注入了幾兆美元，有傳言稱還將注入1兆美元。美國預計GDP將收縮約5%。
中國完全放棄了今年的GDP目標。
你問，其他主要市場參與者呢？
下面是一張顯示主要國家2020年GDP增長的估計圖表。
有鑿於該圖中紅色的數量，很難說全球經濟是健康、運行良好的。
陡峭的收益率曲線和疲軟的經濟增長意味著什麼？
疲軟的GDP增長、高失業率和不斷上升的長期利率指向通縮，然後是滯脹(停滯性通貨膨脹)。這不是好事。
同樣的，當破產危機來臨的時候，全世界再次湧入的將是美元。
如何為通縮做準備？
首先，在通貨緊縮的情況下 – 從財務上來講，債務是最糟糕的事情。
現金流下降，所以現金為王。在通貨緊縮中，每個人都會損失，但那些能夠保住自己的財富，損失最小的人就贏了。
如何為滯脹(停滯性通貨膨脹)做準備？
這時候，對於普通人來說，會變得非常難看。
人們忘記了，即使在接下來的兩年裡，股市從1930年的峰值只下跌了85%，大蕭條卻持續了十年。
把滯脹看成是日常生活用品(食品、能源、住房、衣服)價格上漲，伴隨著高失業率和沒有增長的經濟。
從歷史上來看，黃金和美元是對立的。當一個上漲時，另一個就會下跌。
但在這個量子經濟的新世界裡，我們會看到強勢美元和強勢金價同時出現。
中國已經非常清楚地表明，他們還沒有準備好成為世界儲備貨幣。也許他們更要創造自己的 「數字貨幣」。
最終，世界各國政府將試圖通過引入數字貨幣來解決這個不可思議的債務問題。
中國已經提出了這個想法，但你、美國政府、歐洲央行和國際企業是否會讓自己受制於一個共產黨政府控制的數字貨幣？
在國際接受數字貨幣之前，還有很長的路要走。而在那之前，你在財務上的所作所為，才是對自己和家庭財務命運的定位。
如果你看看世界各地的增長情況，你認為哪裡有實力？
歐洲嗎？沒有。
中國呢？是的 – 如果你相信他們發布的數據的話。但即使用他們自己的數字，與之前的情況相比，經濟狀況還是很疲弱的。
美國呢？不要仰賴美國，現在美國的情況非常糟糕。不過，美國也總是在危急的時候做得最好。
在過去三到五年裡，全球有哪個央行做了什麼來取代美元成為全球儲備貨幣？是真正的答案什麼都沒做。
我持有很大比例的美元現金(而不是我的本幣加元)。
我相信將會有不可思議的機會，利用美元上漲來購買外幣資產(正如我們在3月和4月看到的那樣)。
我目前最大的核心頭寸 – 一家貴金屬生產商 – 比我們的投資組合成本基數上漲了102%。在今天的金價超過1700美元的情況下，這支股票為了追趕同行可以輕鬆交易50-75%的漲幅。
買入一些最好的貴金屬公司的機會是否已經過去了？還沒有。
當回調發生時，你要準備好你的目標清單。現在是時候做足功課，在黃金礦業股中尋找最佳機會的時候了。
本篇文章是由馬林發表他對近期美元及黃金價格的看法。
馬林‧卡祖沙(Marin Katusa)曾為美國時事通訊公司凱西研究(Casey Research)的作家之一，也因為如此我開始閱讀他的出版品。他後來離開凱西研究，創辦了自己的時事通訊公司卡祖沙研究(Katusa Research)。
馬林是一位成功的逆向(contrarian)和價值投資者(value investor)，主要在資源領域尋找被低估的資產。
馬林‧卡祖沙(Marin Katusa)是一位加拿大籍投資家、暢銷作家、對沖基金經理、卡祖沙研究(Katusa Research)的創辦人和董事。
馬林白手起家，他靠著投資累積財富。在他的職業生涯中，他曾是一家上市公司的董事，安排超過10億美元的融資，並撰寫了《紐約時報》的暢銷書《寒戰(The Colder War)》。